730亿 六周后央行首度净回笼
数据显示，本周央行在公开市场净回笼730亿元，为连续六周净投放后的首度净回笼。分析人士表示，鉴于9月份新增贷款超预期、M2增速居高不下以及外汇占款大增，预计央行在4季度的大部分时间里都将以公开市场净回笼操作为主，并且有采用更多货币手段加大调整力度的可能性。
一年半来最大的单周回笼量
人民银行于本周四发行了2009年第四十九期央行票据，并开展了正回购操作。其中， 2009年第四十九期央行票据发行量530亿元，期限3个月，参考收益率1.328%；正回购操作期限91天，交易量1000亿元，中标利率1.33%。
从发行利率来看，自从8月18日1年期央票利率首次在1.7605%企稳以来，包括1年央票、3个月央票和28天正回购在内的公开市场发行利率已经连续7周企稳。而91天正回购于9月10日重启后，也一直稳定在1.33%水平。
从回笼量来看，进入10月份后央行的回笼力度明显加大。据统计，本周公开市场到期资金量达2100亿元，央行周二、周四分别回笼1300亿元和1530亿元，本周净回笼730亿元。至此，之前央行在公开市场上持续六周的净投放操作终于告一段落。同时值得关注的是，本周2830亿元的回笼总额还创下了2008年4月下旬以来的最大单周操作量。
分析人士表示，为保障“十一”长假期间资金充裕，央行向市场注入大量资金，特别是10月5日当周，公开市场到期资金的2100亿元全部转为净投放，因此本周净回笼在市场意料之中。
“微调”力度或将加大
最新货币信贷数据显示，在信贷投放持续扩张的背景下，9月份货币供应量继续大幅攀升，M2增速升至29.3%，远高于央行预设的17%的目标增速。鉴于央行并未对M2目标增速做出变动，许多机构不免产生了未来货币*策将加大调整力度的担忧。
上海证券分析师胡月晓指出，9月份新增信贷重升源自信贷供求双方同步增长。一方面，经济回暖带动了信贷真实需求的上升；另一方面，外汇占款增加导致的被动货币投放增加，进而导致了商业银行信贷投放能力的继续上升。数据显示，9月份外汇占款新增额为4067.7亿元，是2009年来首次高于2500亿元。胡月晓表示，空前规模的信贷投放有可能导致商品和资产的双重“泡沫”，为保持经济回暖的延续性以及管理过多的外汇储备，货币当局通过上调存款准备金防止信贷增长过快的概率在加大。
对于央行在公开市场可能采取的操作，国信证券分析师李怀定则表示，预计10月份乃至整个4季度，央行都会明显加大回笼力度和提高长期限工具的回笼比例；央行甚至可能会采取比7月重启1年期央票、9月重启91天期正回购更为严厉的手段，比如重启3年期央票发行。若果真如此，如果没有超短期回购工具的应用，在公开市场到期资金量大幅下降的背景下，4季度的大部分期间最终实现净回笼应该没有悬念。